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点击量:817 时间:2022-09-16
【天然气短缺严重影响欧洲造纸业 国内造纸企业望受益提价出口】极度依赖俄罗斯天然气的德国,是欧洲最大的纸张生产国。去年,德国的纸张产量为2310万吨,占欧洲总量的四分之一。天然气是造纸业最重要的燃料来源,此外,天然气对废纸回收业也非常重要。据产业协会资料显示,欧洲废纸有三分之一在德国回收,如果没有天然气,每天大约有5万吨废纸无法处理。地缘政治冲突影响了木材、能源供给,俄、白、乌三国去年木材出口占全球木材贸易的25%以上。另外,能源价格及由此引发的其他原料价格暴涨,都将导致全球其他地区的纸浆、纸张制造商生产成本持续增加。德国纸协指出,到今年冬季,天然气短缺可能严重影响德国纸张生产,甚至引发彻底停产。据媒体报道称,受欧洲文化纸工厂关停转产、UPM罢工以及俄乌冲突的影响,欧洲呈现整体纸张供应不足的态势,国外近期对中国企业的询价猛增,而现在我国具有出口产品标准认证的纸张企业出口订单都已经饱和。如果欧洲造纸工业未来继续大面积停产,中国纸张出口市场有望更加火爆。纸浆是纸张制造的上游。中国是最大的木浆消费大国之一,受制于森林资源匮乏而无法有效达到纸浆原料的自给自足。木浆主要依赖进口,2020年木浆进口量占比为63.2%。纸浆的出口国,主要集中在北美、南美、欧洲这些森林资源相对丰富的区域。中国纸浆主要从加拿大、俄罗斯、芬兰、巴西等国进口。近期,纸浆期货表现异常强势。即将交割的2209合约9月9日创下新高,一度涨至8660元/吨,最终强势收报7800元/吨。现货方面,目前山东地区针叶木浆现货价格约7430元/吨,年初至今价格涨幅超过20%。本轮纸浆价格上涨起点是2021年底,从5,000元/吨左右一路上行至今年5月的7,500元/吨附近,涨幅高达50%。由于今年以来纸浆价格大幅上行,目前纸浆价格和大部分纸品的出厂价格已经倒挂。但是,沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。相较于中小型造纸企业,大型造纸企业的规模优势使其在行业景气时获得更大的收益规模,而在行业低迷时则凭借具有竞争力的边际成本保持盈利。此外,行业艰难之时往往也是行业集中度飞速提升之时,从长期来看,有助于头部企业拓展新的市场空间和获得更大的话语权。国际浆价的高位波动,让拥有林浆纸一体化能力的头部企业优势更加凸显。光大证券研究报告指出,在纸浆价格上涨期间,比如太阳纸业、晨鸣纸业等头部企业较中小企业有价格优势、EMC易倍产能利用优势和纸浆储备优势,并且龙头公司往往具备出口能力,可以通过出口等方式获得较高的收益。为应对纸浆涨价压力,相关纸厂频频涨价EMC易倍。最近的9月1日起,太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等头部纸企生产的白卡纸价格再次提价,上涨300元/吨。有业内人士表示,随着下半年集中用纸阶段到来,造纸行业或将逐步回归景气通道。随着疫情影响减弱,下游需求复苏,价格传导顺畅,国内造纸企业提价显现效果,叠加纸制品出口替代欧洲产能,A股造纸行业也将迎来增收又增利的“好时光”。目前,两市纸浆一体化的企业主要有,晨鸣纸业纸浆自给率75%,外销占比13%;太阳纸业纸浆自给率51%,外销2%;岳阳林纸纸浆自给率50%;仙鹤股份纸浆自给率14%,外销占比5%……一、华泰股份(600308)市净率0.71倍,动态市盈率10倍,流通市值66亿元。公司主导产品为中高档新闻纸,双胶纸和书写纸。公司现拥有造纸产能160万吨,其中新闻纸年产能为120万吨,市场占有率约为30%,是目前国内最大的新闻纸生产企业易倍动态,以及40万吨文化纸产能,全国市场份额约为4%。公司积极发展林浆纸一体化,在总部建设“45万吨铜版纸、30万吨浆、60万亩速生林”林纸一体化项目;在安徽安庆建设“30万吨浆、180万亩针叶林”林浆纸一体化环保基地,在广东新会建设120万浆纸出口基地。这使得公司间接拥有一定的林业资源。二、齐峰新材(002521)市净率0.75倍,动态市盈率85倍,流通市值22亿元。装饰原纸行业龙头,主导产品装饰原纸、表层耐磨纸、无纺布壁纸原纸在世界同行业中名列第一;拥有装饰原纸年产能42.3万吨。三、山鹰国际(600567)市净率0.78倍,动态市盈率47倍,流通市值122亿元。公司主营“山鹰牌”各类包装纸板,新闻纸,瓦楞箱板纸箱及其它纸制品的生产和销售。四、景兴纸业(002057)市净率0.80倍,动态市盈率19倍,流通市值38亿元。箱板纸行业龙头之一,华东地区最主要的高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸生产企业;主要产品有牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛皮卡纸、纸箱纸板、各类生活用纸。公司马来西亚140万吨项目分二期实施,一期为80万吨再生纤维浆项目,二期为60万吨包装原纸项目EMC易倍。五、晨鸣纸业(000488)市净率0.87倍,动态市盈率34倍,流通市值90亿元。公司坚定不移实施浆纸一体化战略,目前在寿光,湛江,黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线万吨,是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业。(以上内容属于公开资料整理与分享,不构成推荐和任何买卖依据,请勿据此操作)