在多重政策助力以及复产复工带动下，四月底至今，A股市场走出一波超预期的反弹行情，资金也在加速进场。

　　然而，风云涌动的市场中鲜有常胜将军，若不想为“一时贪胜”情绪所累，在合适的时机选择合适的“底仓”产品就显得尤为重要。特别是在基金投资中，一些看起来老生常谈的稳健招数，反而可以在不起眼的坚持中，步步进益，细水长流。

　　毫无疑问，中低风险基金，永远是资产配置池中不可或缺的“压舱石”。而在这一领域，长城基金已布局多年，并在如今的震荡市下收获颇丰。

　　公开资料显示，自2005年管理首只货币基金以来，长城基金已深耕固收领域17年，积累了丰富的管理经验，产品类型也逐渐扩大延伸，如今已经覆盖了货币基金、纯债基金、一级债基、二级债基、指数型债基、养老FOF、偏债混合等七大品类，并全力打造两大定位明确的产品线闲钱理财和“固收+”。

　　Wind数据显示，截至2022年6月20日，长城基金共有中低风险基金34只，合计资管规模超过1632亿元。这还不是全部，长城基金仍然在这一领域密集布局，长城鑫享90天滚动持有中短债基金正在发行，长城鑫利30天滚动持有中短债基金获批待发，风头正劲的同业存单产品长城中证同业存单AAA指数7天持有期基金，也在排队待审中。

　　一是闲钱理财产品线，以“货币基金短债基金同存指基”为主打产品矩阵，在理财产品全面净值化转型、理财资金不断外溢背景下，旨在满足低风险投资者短期闲钱理财的投资需求。

　　二是“固收+”产品线，以偏债混合基金“长城优选”系列以及一级债基、二级债基为主打产品矩阵，通过差异化的产品设计和投资策略，满足不同风险收益偏好投资者的理财需求。

　　不仅品类齐全，长城基金固收产品整体业绩亦持续向好。海通证券数据显示，该公司旗下固收类基金近1年加权平均绝对收益率、平均超额收益率均排名全市场前1/3（分别为37/136、44/136），纯债类基金近1年加权平均绝对收益率排名全市场前15%（16/120）。

　　而为了更好地区隔产品的风险收益特征，匹配更适合的投资团队，并在投资上形成合力，长城基金针对中低风险基金也搭建了科学完善的投研体系。

　　目前，这一系列产品由多元资产投资部、固定收益投资部两大投资团队分别负责，前者主要负责偏债混合型的“固收+”基金、养老FOF，后者主要管理货基、纯债基金、部分固收+基金（一级债基、二级债基）和被动指数债基。

　　在研究支持方面，支撑中低风险基金业务发展的核心平台有三个，分别为专注债券研究的固定收益研究部、专注股票资产研究的研究部，以及以长城基金首席经济学家向威达为首的宏观策略研究，三大平台的研究成果均为全公司共享。

　　其中，固定收益研究部组建了宏观利率组、货币组、信用组、转债组四个债券研究小组，覆盖了债券研究的全领域。每个研究小组均由资深基金经理牵头，介入研究领域的程度更为紧密、深入，确保了投研的转化效率；信用研究方面分工精细，且要求全员研究，注重过程管理，定期动态梳理信用评级，目的在于把研究工作做细做深，减少风险发生几率，始终把投资安全放在第一位。

　　而在权益领域，长城基金搭建了从宏观到行业再到公司的立体式研究框架，覆盖全市场所有行业，为投资端提供强有力的研究支持。

　　三大平台共同建立了专业分工的多资产管理和研究体系，成为长城基金中低风险基金业务的坚实支撑。这背后体现的正是长城基金“研究驱动投资”和“极致价值、追求卓越”的核心投研理念。一方面，要加强各板块内部的投研一体化垂直管理，实现投研紧密合作和交流；另一方面，要加强不同类别资产之间的投研队伍横向沟通交流，探索建立定期交流投研成果的工作机制，不断推动构建大研究体系，积极促进研究成果向投资业绩转化。

　　《投资时报》记者注意到，长城基金固定收益投资部骨干成员均深耕债市多年，平均证券从业经历超过14年，投研经验丰富。其中，固收投资总监张勇具有21年的债券管理经验，过往管理的固收产品曾三获金牛基金奖，是名副其实的固收老兵。他擅长大类资产配置，善用多策略投资精选投资标的，并重视交易趋势和控制回撤。

　　不同于权益类基金经理通过产品就能展现鲜明的个人风格，固收产品本身的同质化往往让基金经理难以凸显个人特色。但在部门内，张勇希望每个人都能尽可能保有自己的风格，无论团队风格还是文化都没有预设值，“一个团队要有不同的声音，风格多元化，在不同的市场环境下才会百花齐放。”

　　例如，邹德立和徐涛国同样负责货币基金和纯债基金的管理，但邹德立的投资年限更长，擅长把握宏观大势，投资风格也相对进取；而徐涛国更加保守谨慎，资产敏感性高，交易能力强，风险控制能力突出。

　　张棪和魏建则皆为综合型选手，负责管理包括“固收+”在内的债券类产品。相比之下，张棪的投资风格更为进取，产品的波动和收益都可能较高，注重多策略投资和资产的均衡配置；管理年金出身的魏建则相对稳健，在管理“固收+”产品之外也管理纯债产品，投资组合的回撤非常小。

　　经过多年研究与深耕，长城基金固收投资部在货基及债基方面都取得不菲成绩。在货币基金方面，由邹德立管理的长城收益宝B 2018年至2021年各自然年度的收益率排名均居同类第一（数据来源：银河证券，同类产品指普通货币市场基金（非A类），具体排名依次为1/293、1/295、1/298、1/317），是名副其实的“四冠王”。长城收益宝A也连年稳居同类可比基金的翘楚，排名分别为1/308、3/307、1/304、2/306。同时，该基金A/B份额均获济安金信三年期五星基金评级（数据来源济安金信，评级时间2022年3月31日）。

　　同为邹德立管理的长城短债A/C，自成立以来年年取得超越业绩基准的正收益。在成立以来的640个交易日中，其累计净值创新高450次（数据来源：长城短债基金业绩表现来自基金定期报告，截至2022年3月31日，净值数据已经托管行复核，截至2022年5月20日）。

　　二级债基方面，由魏建管理的长城稳健增利A，获海通证券三年期五星评级（评级时间2022年5月31日）。

　　长城基金固收投资总监张勇表示，未来长城基金固收团队将力争抓住风口，并在固收每个品类之下都做到业内领先。

　　主要负责偏债混合型的固收+基金、养老FOF基金的，则是长城基金多元资产投资部，总经理为马强。马强具有近15年金融从业经历、逾6年基金投资经验，研究视野宽广，擅长从客户财富管理和大类资产配置的角度来思考基金投资。

　　在投资风格上，马强注重投资组合的流动性和市场判断的准确度，擅长通过宏观分析把握机会，顺势而为配置资产，尤其是擅于在股债大类资产配置中做平衡取舍，择时能力较强。

　　《投资时报》记者注意到，由马强担纲基金经理的偏债混合基金长城新优选，在成立以来的24个完整季度中，有23个季度取得了正收益。在2021年底之前的历史最大回撤仅为-1.82%。该基金还在2020年第15届证券时报主办的明星基金奖评选中获得了“三年持续回报保守配置混合型明星基金”奖，成为全行业该类型基金中唯一获此殊荣的基金产品。

　　得益于长城新优选成立以来所形成的“回撤小、业绩稳、胜率高”的管理特色，“长城优选”系列已经成为长城基金“固收+”产品线上的一张重要名片。截至目前，长城基金“固收+”子品牌“长城优选”系列已达7只。七只产品师出同门，一脉相承，均采用“固收打底、权益添彩”的“固收+”策略，产品设计上也均为偏债混合型基金。在传承长城新优选优良管理基因的同时，长城基金对后续“长城优选”系列产品也做了差异化的升级设计，如增加了6个月或1年的持有期限，降低投资者追涨杀跌的几率；开放港股通投资渠道，扩大优质个股的可选范围；权益仓位上限升至40%~50%不等，提高产品的收益弹性等等。

　　对于“长城优选”系列的未来规划，马强表示，将根据客户的投资理财习惯和风险偏好特征，结合公司的投研能力覆盖，在产品结构和投资策略方面进行体系化的产品布局，希望通过不同期限、不同权益仓位、不同增强策略的产品设计，更好地满足不同投资者的理财需求。

　　此外，长城基金多元资产投资部还管理着两只养老FOF，其中由蔡旻担任基金经理的 “长城恒泰养老目标日期2040三年持有期”，近一年业绩排名4/14（数据来源：银河证券，截至2022年6月3日）。

　　在马强看来，我国普通居民对收益预期较平稳的银行理财产品需求相当旺盛，随着银行理财打破刚兑以及预期收益型产品消失，客户对风险适中、净值表现平稳、波动较小的产品需求非常迫切，而“固收+”在风险收益谱系中就是比较接近这一需求的一类产品。这对擅长固收类投资的长城基金来讲是绝佳机会。

　　证券之星估值分析提示海通证券盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面活跃，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多