(601003) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

　　●上市首日定位预测 来源 定位区间 摘要 国元证券 11.0-13.2元公司将发行10700万股，所以公司2006年、2007年和20 08年摊薄后每股收益分别为1.00、1.10和1.25元。考虑 到公司的区域优势、后续广西的钢铁业整合以及与武钢 合作的防城港项目，我们认为可以给予公司略高于行业 平均水平的PE，对应2007年每股收益，10-12倍市盈率 水平是合理的，对应公司股价区间为11.00-13.2元。 海通证券 11.0-13.0元公司是西南地区重要的钢铁企业，产品以中板和型材为 主。独特的区位优势和优秀的经营管理水平是公司未来 保持稳定增长的基础。未来收购集团承诺的钢铁资产值 得期待。基于保守的盈利预测，公司的合理价值区间介 于11.00-13.00元之间。 民族证券 13.0-15.0元目前整个市场的平均市盈率为30倍，钢铁行业平均市盈 率为10-12倍。结合公司在2006年、2007年预测的业绩 1.12元、1.26元，考虑到柳钢是区域龙头，发行价为1 0.06元，我们认为公司合理估值区间为13-15元。

　　15元 预测公司06、07和08年每股收益分别为1.00元、1.08元 和1.16元。考虑到公司的产品结构EMC易倍、区域的相对竞争优 势以及未来的并购价值，我们认为公司二级市场的合理 价值为15元。 申银万国 11.0-13.5元本次募集资金到位后将用于归还项目的银行贷款。公司 的产品结构与

　　比较类似，但加上粗 钢规模，柳钢规模是他们的1.4倍左右。按照公司的行 业地位和盈利前景EMC易倍，我们认为，应给予

　　公司上 市后10-12倍PE基本合理。基于我们预测的公司2007年 摊薄后每股收益（假定发行10700万股），对应合理价 值区间为11.00-13.50元。 南京证券 11.0-12.0元

　　06年、07年EPS在1.17元和1.11元，合理 定价为2007年的10－11倍动态市盈率易倍动态，即公司的合理定 价在11.0－12.0元。 光大证券 11.0-12.0元我们预计

　　2006、2007、2008年的每股收益分别 为1.17元、1.11元、1.22元。考虑到

　　的业绩波 动幅度更大，并且将有巨额的关联交易的产生，因此市 场要求的风险溢价会更高，相应的估值会降低。我们认 为

　　的合理定价是在2007年的10－11倍动态市盈 率，2008年的9－10倍动态市盈率，即公司的合理定价 在11.0－12.0元，但不排除新股在上市初期市场给与更 高溢价的情况发生。 国金证券 11.73-13.52元结合当前钢铁企业的PE定位状况，我们给予柳钢2007~ 2008年10倍左右PE定位，合理股价区间为11.73~13.52 元。 平安证券 13.0-14.0元公司主营产品建筑用钢，附加值较为平淡，但是并购题 材较为突出，与

　　较为相 似，以平均10倍PE、1~1.5倍PB以及公司2006年EPS计算 ，公司合理价值在10~11元左右，考虑到市场可能对新 股的炒作，预计上市首日价格在13~14元。 国泰君安 14.5元 应用新股上市定价方程，结合具体参数，推知EMC易倍EMC易倍