扫描或点击关注中金在线日晚，神州易桥(证券代码：000606)发布业绩预告，预计2017全年净利润为5,000万元-7,500万元，同比增长9.13%-63.69%。同时发布关于筹划股权激励计划的提示性公告，拟授予激励对象权益总计不超过7600万份，约占本次激励计划草案公告日公司股本总额76,579.94万股的9.92%，业绩考核目标为2018年净利润不低于2亿元，2019年净利润不低于3亿元。

　　公告发布后，记者就投资者关心的问题采访了神州易桥董秘华彧民。华彧民是中欧国际工商学院EMBA，也是上届新财富金牌董秘评选“最受个人投资者欢迎奖”得主，拥有十多年的投融资管理经验，是一位横跨一二级市场的资深投资人，所投资项目均通过IPO和并购获益退出，并曾主持过上市公司多次增发和重组。华彧民就神州易桥的经营情况、战略布局和企业服务市场作了充分解读。

　　神州易桥2017年前三季度连续亏损，从业绩公告可以看出，在第四季度则扭亏为盈，并实现了全年增长。神州易桥是如何在四季度扭转局面的？华彧民说，“投资者通过公告就可以发现，2017年四季度公司通过减持凯莱英(证券代码：002821)股份，获得投资收益约1.138亿元；截止2017年三季报神州易桥净利润约为-5232万元。二者之差约为盈利6000万元，而业绩预告的盈利区间为5000万元-7500万元，可见神州易桥主业企业互联网服务在2017年四季度已基本扭转了连续亏损的局面，甚至实现盈利。当然，这个测算方法没有考虑各项税费扣除和资产出售等因素，具体的利润构成将在正式年报中公告。”

　　尽管如此，业绩预告的全年利润仍然低于并购重组标的承诺利润。关于这个问题，华彧民表示，“神州易桥并购标的2017年承诺利润为9400万元，初步测算是完成并超额。之所以公司整体业绩预测5000-7500万元，低于9400万元，主要是因为募集资金项目智慧企业孵化云平台项目的实施主体企业管家(北京)科技服务有限公司的亏损较大。亏损的主要原因是营销推广费在2017年集中投入，投资者可以看到截止2017年三季报的销售费用1.24亿元，约为2016年全年的4倍。”

　　“之所以集中高额投入营销费用，主要用于推广神州顺利办”品牌，华彧民补充说，“神州顺利办品牌主要受众是行业性的，目的是确保百城千店计划中圈地、屯人的关键一步在2017年完成。截止2017年底，公司通过控股、参股和加盟方式整合的线下门店超过四千家，形成了独一无二的全国服务网络。”

　　2017年神州易桥集中投入高额营销推广费，2018年是否还会继续高投入？华彧民的回答是：2017年底，神州易桥已经宣布“圈地、屯人”工作完成，进入为门店“赋能”阶段。因此，2018年公司不会再持续高额投入品牌广告，而是转为获客类营销。而获客类营销费用比品牌广告投入成本会低很多。

　　另外，关于控费，华彧民还介绍说，“历经三年时间，公司的产品研发已全部到位，我们已经有统一的线上一站式企业服务平台。随着研发基本上告一段落，2018年在研发费用上不会有更大的持续投入。”

　　企业的营收无外乎两点：增收和节支。关于2018年，华彧民预测说：大幅控费之后，2018年的利润必将出现大幅的增长。另外，2018年神州易桥线下门店产生的利润也会加速体现。公司正在筹划的股权激励计划既能保证利润的实现，也是管理团队信心的体现。

　　华彧民认为，“这个市场很大！中国还没达到发达国家每10人就有一个企业的比例；机会很多！每个垂直领域都有全国整合的空间；竞争会升级。企业服务本就是阿里、腾讯和京东关注的领域，2017年底美团也宣布加码，58企服和猪八戒再次获得融资等都能预示竞争态势。相比这些境外上市公司和创投市场的独角兽EMC易倍，国内A股估值偏低EMC易倍，融资审批时间较长，对持续亏损容忍度低，并没有资本优势用于线年，神州易桥将专注于提升线下门店的竞争优势，通过顾问咨询、人力资本、金融保险和无形资产四个方面为门店赋能，提升企业客户体验。”

　　关于近期神州易桥的股价，华彧民并没有太多的担忧，“公司目前市值60亿左右，动态市盈率约为30倍，市销率约为10倍易倍动态，国内创投市场一些企业服务独角兽估值都比公司高，这和2017年国内A股投资人更多关注大盘股有关，也和公司成长阶段有关。公司踏实经营，逐步让资本市场了解神州顺利办的核心优势，自然会迎来股价表现好的时候。”EMC易倍EMC易倍