全景网9月2日讯 长盈精密（300115）、坚瑞消防（300116）、嘉寓股份（300117）和东方日升（300118）四家创业板公司今日在深交所上市交易，南京证券预计四家公司上市首日股价运行区间分别为51.98-58.76元、23.1-25.2元、27.2-30.6元、48.5-53.35元，其中预计长盈精密首日涨幅最高，或达36.65%。

　　考虑公司行业地位和未来业务发展状况，结合目前的市场环境，银河证券给予公司2010年PE为50-55倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间为52.50-57.75元。公司股票发行价为43.00元，对应上市首日股票涨幅为22.09％-34.30％。

　　南京证券认为，参照电子元器件行业相关个股目前的估值，结合当前市场环境，综合分析给予公司2010年动态市盈率为46-52倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间51.98-58.76元，公司确定发行价为43元，则预计首日涨幅为20.88%-36.65%。

　　孙华58.5-70.2元预测公司2010-2012年每股收益1.17元、1.67元和2.42元目前行业平均动态市盈率45-50倍，公司应当获得高于市场平均的估值水平，2010年55-60倍PE

　　邱虹天34.72-42.56元预测预测公司2010-2012年每股收益为1.12元，1.55元和2.27元参考胜利精密和东山精密以及得润电子和中行光电的估值，给予31-38倍市盈率较为合理

　　陈志坚32.20元-38.64元预计公司2010年到2012年EPS分别为0.92元、1.36元、2.01元给予公司市盈率区间为35-42倍

　　徐昊31.91元-37.22元预计公司10年、11年摊薄后每股收益分别为1.06元、1.59元给予公司10年的动态市盈率为30-35倍

　　常格非32.70元-38.15元预测公司2010年-2012年扣除非经常性损益的每股收益分别是1.09元、1.47元、2.24元按照目前行业市盈率30-35倍估值

　　公司是国内领先的精密电子零组件制造商，原名为深圳市富瑞康精密五金有限公司，设立于2001年7月17日。2003年12月更名为深圳市长盈精密技术有限公司，2008年5月公司整体变更设立为股份公司。公司控股股东长盈投资除持有公司68.8179％的股权，公司实际控制人为陈奇星，直接持有长盈投资90％的股份。公司有昆山长盈和广东长盈两家全资子公司。

　　主营业务：电子信息产业精密电子零组件的开发、设计、生产和销售，主要产品包括精密型电磁屏蔽件、精密连接器、手机滑轨、表面贴装式LED精密支架等精密电子零组件，广泛应用于移动通信终端产品、数码产品和光电产品等领域。

　　公司自成立以来，一直以产品创新作为企业发展的首要任务。公司产品设计团队具有丰富的电子零组件产品设计经验，对电子信息行业的市场变化趋势以及下游客户需求有深刻的理解和把握。公司的复合式屏蔽件、表面贴装式LED精密支架、旋转式滑轨和大行程大推力滑轨等在国内均属于创新型设计。截至2010年6月30日，公司共申请32项专利技术。

　　精密模具是精密加工的基础工艺装备，是精密电子零组件企业技术工艺水平的真实体现。公司精密模具开发实力雄厚，拥有一支60人的专业模具设计师团队，具备月产精密级进模210套、精密塑胶模70套的制造能力。强大的精密模具开发能力为公司精密电子零组件的开发和生产提供了强有力的保证。

　　精密电子零组件行业下游高端企业对产品品质有较高的要求，往往会对供应商进行严格的审核，认证周期长，准入门槛高。一旦进入下游客户供应商体系，将与客户形成长期的合作关系，共同制定发展战略并设计开发产品。公司始终瞄准国际国内一流品牌客户发展业务，已成为三星、华为、中兴通讯、联想、海尔、海信、TCL-阿尔卡特、宇龙酷派、比亚迪、天语、国虹、金立和好易通等二十多家国内外知名大客户的紧密合作伙伴。这些下游的高端客户企业产品系列广泛，对精密电子零组件需求量大且较为稳定，有效保证了公司业绩的快速持续增长。

　　长江证券：对订单的响应速度保证了公司能够紧紧跟上下游客户产品更新换代的步伐。对于客户80%左右的新产品设计要求，公司能在2天内完成模具设计，8天内完成模具制作，最快10天内投入量产，平均模具生产周期为20天，远少于行业平均30-40天的生产周期。对于时间较紧的特殊订单，公司建立了绿色通道制度，充分调动公司在设计、生产方面的资源，满足下游客户快速推出新产品的要求。

　　国都证券：公司目前的主导产品是精密电磁屏蔽件和连接器，合计占比在80%以上；手机滑轨和LED精密支架是新产品，也是公司的募投项目，未来将成为公司新的业绩增长点。

　　国泰君安：公司本次共募集资金3.67亿元，拟投入LED支架、电磁屏蔽件与滑轨的产能扩张，由子公司昆山长盈实施，将完善公司的业务布局，进一步提升公司核心竞争力和盈利能力。

　　由于公司为消防第一股，并没有完全对应的上市公司，参照基础化工类可比公司的估值，结合目前市场环境，南京证券给予公司2010年动态市盈率为55-60倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间23.1-25.2元，公司确定发行价为19.98元，则预计首日涨幅为15.62%-26.13%。

　　银河证券认为，考虑到公司通过合作研发进入军队市场，从而打开新的市场空间，未来具有良好的成长性，给予公司一定的溢价，结合目前的市场环境，综合分析给予公司2010年PE为65-70倍的上市首日目标价，对应上市首日股价运行区间24.7-26.60元。公司股票发行价为19.98元，对应上市首日股票涨幅为23.62%-33.13%。

　　邓勇、曹小飞15.31-20.56元预测公司2010－2012年EPS分别为0.44元、0.64元、0.95元公司成长性较好，给予公司2010年35-47倍的PE值较为合理

　　李寅康、贾志涛17.60～19.80元预计坚瑞消防2010～2012年全面摊薄的EPS分别为0.44，0.75，1.39元司2010年给予40～45倍PE估值较为合理

　　刘金钵、华12.90元-14.10元预计公司2010年、2011年每股收益为0.30元、0.33元合理估值为43-47倍

　　张晓辉13.65—15.60元预计2010-2012年公司每股收益分别为0.39元、0.66元和1.10元2010年35—40倍P/E，2011年21-24倍P/E

　　中金公司15.3-19.1元预计公司2010年-2011年发行后每股收益0.42,0.69,1.07元上市后的合理估值水平为2010年37~46倍市盈率,对应2011年市盈率分别22~28倍

　　张栋梁14.76~15.96元/股预计公司10-12年EPS分别为0.42、0.69、1.09元09年摊薄后EPS的P/E为56.2~60.8X

　　公司是专门从事消防产品的研究、设计、生产、销售、服务为一体的现代化高新技术企业，由陕西坚瑞化工有限责任公司整体变更发起设立的股份公司。公司的实际控制人为郭鸿宝先生。此外，深圳市恒洲信投资有限公司、广州佰聚亿投资顾问有限公司与广州康通投资管理有限公司对公司增资2800万元，持股比例合计约18%。

　　公司拥有全资子公司三家，分别为西安新思、广州绿荫及西安永安,控股子公司陕西艾尔索；控股子公司陕西艾尔索；无其他参股公司。

　　S型气溶胶灭火剂是一种新型的环保灭火材料，对大气臭氧层无破坏作用、灭火效率高、无毒性。2006年3月，建设部和质检总局联合发布的国家标准《气体灭火系统设计规范》，明确指出：目前我国允许在所有电气火灾场所使用的气体灭火系统有七氟丙烷、S型气溶胶、IG-541三种产品EMC易倍。S型气溶胶相对其他两种产品又具有可像空间安装和成本低等优点。

　　公司自主研发了手持式气溶胶灭火系统，小规格气溶胶自动灭火装置和微型气溶胶自动灭火系统等新产品，弥补了家庭、旅馆和汽车等领域小型火灾预防这一市场的不足，促进了消防设备民用趋势的发展，具有深远的意义和广阔的市场空间。

　　自2005年1月31日起实施的《气溶胶灭火系统第1部分：热气溶胶灭火装置》第1号修改单中明确行业标准中S型气溶胶灭火装置的相关内容涉及到坚瑞消防适用于电器设备的高效无腐蚀气溶胶灭火剂的专利。2006年3月，建设部和质检总局发布的国家标准《气体灭火系统设计规范》规定在气溶胶灭火系统中，只有S型气溶胶灭火系统可用于电子计算机房、通讯机房等场所，极大的推动了S型气溶胶灭火装置的广泛应用。

　　安信证券：坚瑞消防凭借新型的产品、完善的服务和持续创新的技术研发能力，已经规模化进入移动通信行业、批量进入电力、石化、冶金等行业，并赢得了客户的广泛认可。

　　东吴证券：公司所处行业市场容量巨大，行业发展前景十分广阔，正面临着良好的发展机遇。伴随企业的生产规模扩大，企业的综合毛利有望近一步提高。

　　中原证券认为公司合理的估值范围为20.20-25.25元，价值中值为22.73元，对应2009年的市盈率(发行后股本摊薄)为24-30倍。近期中小板上市首日收盘涨幅在30-50％左右，估计公司上市首日收盘价格约为32-36元，对应2010年的市盈率达到49-55倍。

　　银河证券认为，考虑到公司未来的成长性及具备的技术优势，结合目前市场环境，给予2010年PE为40-45倍的上市首日估值倍数，对应上市首日股价运行区间为29.20-32.85元。公司股票发行价为26.00元，对应上市首日股票涨幅为12.30%-26.35%。

　　参照建筑装饰类相关可比公司的估值，结合目前市场环境，南京证券给予公司2010年动态市盈率为40-45倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间27.2-30.6元，公司确定发行价为26元，则预计首日涨幅为4.6%-17.69%易倍动态。

　　银国宏23.6元至27.5元预计10-12年EPS分别为0.786元、1.024元、1.239元结合相近业务上市公司估值情况，给予公司10年30-35倍市盈率

　　马静如24.4-28.1元预测公司2010~2012年的EPS分别为0.74元、0.908元、1.12元可比上市公司2010年的平均动态市盈率是42.8倍，综合考虑相近上市公司的估值以及各自的成长性，嘉寓股份2010年的合理市盈率在33-38倍之间

　　贺国文23.64-27.58元2010-2012年全面摊薄后EPS分别为0.788元、1.001元、1.220元参照目前创业板估值水平，并考虑到公司目前行业龙头地位及未来发展趋势，给予公司2010年30～35倍PE

　　包社22.50-27.00元预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.76元、0.90元和1.16元——

　　江孔亮20.7-24.15元预计公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.69元、0.84和1.07元考虑到行业情况和目前创业板公司的发行情况，可以按照2010年业绩给予30-35倍的PE

　　田东红、韩梅、郑军22元2010-2012年每股收益分别为0.74元，0.95元和1.25元依据公司未来的成长性及具备的技术优势给予2010年动态PE30倍估值较为合理

　　嘉寓股份是由北京嘉寓幕墙装饰工程（集团）有限公司在2007年整体变更设立的股份有限公司，注册资本为7000万元。公司设立时的发起人为嘉寓投资（集团）香港有限公司、建银国际资产管理有限公司、张初虎和合肥海景投资顾问有限公司。公司旗下拥有三家全资子公司-重庆嘉寓门窗幕墙工程有限公司、嘉寓英国有限公司和北京嘉寓门窗幕墙股份有限公司（迪拜公司）。公司大股东是北京嘉寓新新资产管理有限公司，实际控制人为田家玉。

　　主营业务：节能门窗幕墙的研发设计、生产加工、安装及服务业务。经营范围为：专业承包；制造金属门窗、防火门、防盗门、塑料门窗、木制门窗；装潢设计；建筑幕墙设计、加工、安装；销售自产产品。

　　公司具有强大的产EMC易倍品研发能力和工程设计能力，通过不断的技术创新，可设计、加工、安装各种结构形式的节能门窗、幕墙。公司的节能门窗、幕墙的研发、设计、生产加工、安装技术在国内同行业处于领先地位。

　　公司是中国建筑装饰协会、中国建筑金属结构协会铝门窗幕墙委员会理事单位，中国建筑业协会材料分会副会长单位，拥有国家建设部颁发的《金属门窗工程专业承包壹级》、《建筑幕墙专项工程设计甲级》、《建筑幕墙工程专业承包壹级》资质。在产品品种上，本公司节能门窗产品涵盖了内开、内开上悬、折叠推拉、推拉上悬、外平开、外上悬、中悬翻转等多品种、多规格的产品系列。

　　公司所在的门窗幕墙行业不仅要求企业具备成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理水平，而且还需要在研发设计、生产加工、施工安装等方面具有丰富实践经验的专业技术团队，以保证设计精确、节能环保、产品质量稳定、施工安装的高效流畅。

　　海通证券：公司未来的增长有赖于和包括房地产开发商在内的大型客户的战略合作，国家节能政策的进一步落实有望给公司带来新的增长机遇；同时，能否在新开拓市场保持增长也值得关注，近年来西南地区业务增长迅速，成为公司的一个亮点。

　　国都证券：近年来，公司不断加大新产品开发和市场拓展力度，主要市场占有率不断提高，同时在重庆、四川、河南EMC易倍、内蒙古、山西、云南、贵州、吉林等省市以及中东、英国等地区的业务也不断增加。公司近三年建筑节能门窗、幕墙产量和营业收入逐年增长，产品结构不断优化，市场地位逐渐稳固，竞争力逐年提高，规模优势明显。

　　中原证券：门窗行业属于资金密集型行业，需要企业垫资，垫资额经常占到合同总额的30%左右，资金回笼期4到6个月。公司目前的信用等级和资金实力保证了其在合同金额500万以上的大型高端门窗工程领域有中小企业难以企及的资金优势。尤其本次公司上市后可以加大增强公司的资金实力。

　　银河证券认为，考虑到公司光伏发电装机量将保持较高速增长，具有较好的成长性，结合目前市场环境，综合分析我们给予2010年PE为50-55倍的上市首日估值倍数，对应上市首日股价运行区间为49.50-54.45元。公司股票发行价为42.00元，对应上市首日股票涨幅为17.86%-29.64%。

　　参照电力设备、新能源类相关可比公司的估值，结合目前市场环境，南京证券给予公司2010年动态市盈率为50-55倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间48.5-53.35元，公司确定发行价为42元，则预计首日涨幅为15.48%-27.02%。

　　朱立民38.70-46.44元预计2010-2012年公司全面摊薄每股收益为0.86元、1.42元和1.78元给予公司2010年预期EPS0.86元的45-54倍市盈率较为合理

　　银国宏39.89～40.75元预计2010年到2012年公司摊薄EPS分别为1.005、1.648和1.980元——

　　吴文钊33.6-38.4元预计2010-2012年每股收益将分别达到0.96元、1.27元和2.36元考虑创业板同类公司情况，给予10年35-40倍的动态PE

　　潘杭钧36.10-42.75元预测2010、2011年基本每股收益分别为0.95、1.41元结合电力设备行业和新能源行业上市公司估值水平以及公司规模，给予公司2010年38-45倍的市盈率水平

　　常格非33.33元-36.48元预测公司2010年-2012年扣除非经常性损益的每股收益分别是0.96元、1.39元、2.35元按照目前行业市盈率，同时考虑到A股回落EMC易倍带来的估值走低，给予行业32-38倍的市盈率

　　肖世俊38.43-43.23元预计2010~2012年每股收益分别为0.96元、1.25元、1.86元参照同类可比公司的估值水平，给予公司2010年40-45倍的动态估值较为合理

　　张帅32.52~35.77元预测公司2010~2012年的EPS分别为1.084，1.498，1.877元综合考虑公司的成长性及其在光伏产业链中的地位，给予公司对应2010年EPS的30~33x市盈率是可以接受的

　　张浩39.60-44.55元预测公司2010-2012年的每股收益将达0.99元、1.42元、1.62元结合同行业的估值水平，给予公司2010年40-45倍的PE

　　东方日升新能源公司是我国重要的太阳能光伏应用产品专业供应商，是国内较早从事太阳能应用产品开发的生产企业之一。由日升电器整体变更设立，公司主要发起人为林海峰、和兴投资、仇华娟和深创投。公司股东林海峰先生为公司控股股东暨实际控制人。

　　主营业务：主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产和销售。

　　我国太阳能光伏产品生产厂家的生产设备差异不大，但在对设备进行更新改造方面的能力差异很大。公司拥有一批经验丰富的生产技术人员，具备较强的设备更新改造能力，公司对重要装备改进包括硅片来料检测、清洗制绒、扩散、丝网印刷、高温烧结等工序。通过对关键生产设备的技术改造，确保公司的太阳能电池片生产线生产能力及各项技术指标达到或超过了同类进口设备的水平。

　　公司位于浙江省宁波市宁海县，距宁波北仑港约90km，距宁波机场约45km，距上海市约260km，地理位臵优越，交通便捷。长三角经济区乃至整个华东地区是我国经济最发达的区域之一，公司坐拥得天独厚的地理区位优势，极具运输成本优势和区域销售优势。

　　公司作为同时生产太阳能灯具、电池片及组件的企业，其中太阳能灯具是太阳能电池片的下游产品。公司使用在生产太阳能电池片过程中所产生的残次碎片生产太阳能灯具，做到了废料循环利用，大大提高了原材料的利用率，使得公司的太阳能灯具产品具备同行业无法比拟的成本优势。

　　湘财证券：公司已有的3条线万片/天，而经过技术改造后，产能达到3.5万片/天。高产能利用率及废料利用，使得公司的生产成本较低，毛利率和盈利能力相对其他光伏制造公司来说具有优势。

　　国金证券：与行业龙头相比，公司IPO项目达产后的150MW设计产能仍然偏小，规模上不具优势。通过技术研发提高产品转化率，并发挥小船易调头的特点，保持优良的产品结构将是公司相对可行的生存与发展之道。

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